美银证券:中国中免维持“中性”评级 股份难有重估空间

美银证券:中国中免维持“中性”评级 股份难有重估空间-第1张图片

  美银证券发布研报称 ,下调中国中免(01880)2026年每股盈测10% ,以反映首季业绩逊预期,中国中免(601888.SH)A股目标价由95元人民币下调至85元人民币,相当于预测2026年市盈率35倍 ,与历史中位数34倍大致相符。该行认为免税销售增长或已于首季见顶,股份难有重估空间,维持“中性 ”评级 。

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  中国中免首季核心纯利同比增长21%至23亿元人民币(下同) ,符合市场预期,但低于该行预测 。期内收入同比增长1%至169亿元,海南销售同比增长28%至126亿元 ,意味机场免税及线上销售于季内下跌,并逊于该行预期。毛利率同比提升0.6个百分点至33.6%,核心纯利率同比提升2.2个百分点至13.8%。

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